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中长期调控措施正酝酿 房地产业有望实现软着陆:亚博登录地址

本文摘要:原标题:正在规划一系列中长期控制措施。

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原标题:正在规划一系列中长期控制措施。房地产行业未来会建立软着陆。面对一些一二线城市楼市经常出现的局部泡沫,一些市场参与者担心可能会出现危机。房地产行业是多个部门共同防范和控制风险的关键领域之一。

据专家分析,一系列长短相得益彰的政策措施将陆续实施,短期内大多收缩的监管将放开;中长期来看,土地制度改革、特大城市管理、多层次住房供应体系等措施将陆续实施,房地产行业将打造软着陆。特殊杠杆带来风险中国建设投资银行首席分析师杨蓉指出,一二线城市的房地产泡沫是头号关键金融风险。与债券市场杠杆过高、银行表外业务风险、金融业务杠杆过高等金融风险相比,目前不应优先防控房地产泡沫风险。

历史经验表明,房地产泡沫破裂将严重危害实体经济。国际金融市场的周一7诅咒表明,金融风险集中在释放对实体经济的负面影响上,如1987年美国股市崩盘、1997年亚洲金融危机和2007年美国次贷危机。就中国而言,中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚指出,自去年第三季度以来,实体经济出现稳定迹象,之前能否持续只有不确定性。

如果房地产泡沫继续吹大,在一定程度上是金融风险,也可能在整个国家的发展战略上造成风险:实体经济成本进一步降低,金融体系中的资金进一步分流,对经济发展非常有利。房地产价格的缓慢下跌有利于经济结构调整,对制造业和小企业的信贷有稻草效应。与此同时,住宅行业杠杆率的快速增长将带来许多风险。虽然目前住宅板块整体杠杆水平不低,但2016年以来杠杆水平缓慢下降带来的隐患较少。

中国人民大学副校长、中国人民大学国家发展与战略研究所继续执行主任刘元春回应称,从抵押贷款增加的角度来看,目前住宅行业负债率的缓慢上升是不可持续的。根据国家金融与发展实验室的数据,这两年住宅行业的杠杆率一直非常快,仅2016年一年,其杠杆率就下降了近5个百分点。规模上,2016年居民部门债务比上年减少6万多亿元。

国家金融与发展实验室副主任、国家资产负债表研究中心主任张小静认为,住宅行业发展如此之快,面临的风险也更小。虽然中国居民部门债务与GDP相比处于相对较低的水平,但考虑到居民部门的清洁财富仅占整个社会清洁财富的40%-50%,几乎高于繁荣经济体的70%-90%,就居民债务与居民清洁财富的比例而言,居民部门的杠杆率非常低。

此外,其他一些隐藏的杠杆有点警惕。民生银行首席研究员文彬(600016,Buy)表示,首付债务和虚假抵押贷款变相增加了杠杆率,这可能会导致一些以前经常出现的风险。虽然启动时会有系统性风险,但仍然需要警惕风险溢出。

海通证券首席经济学家蒋超(Quote 600837,Buy)很明显,这轮房价下跌是因为货币的创造性增长率低。但如果未来金融去杠杆化继续,银行间融资快速增长放缓,抵押贷款利率下降传导抵押贷款市场需求,以银行总负债为代表的广义货币增速今年很可能会回升到较高水平,房地产泡沫不会维持。作为一个
一位央行行长向《中国证券报》记者表达了监管部门的担忧:去年一些商业银行新增贷款中,70%甚至100%是个人住房抵押贷款,与商业银行资本端不存在严重错配,这带来了巨大的潜在风险。

一旦市场流动性紧张或房地产价格下跌,风险就不会扩散到金融系统。交通银行首席经济学家连平(报价:601328,Purchase)回应称,今年房地产行业可能面临财务压力,行业内整合势在必行。在这个过程中,一些负债率高的中小房企可能会面临一定的风险。监管部门采取各种措施抑制房地产市场杠杆率的缓慢上升。

央行管理部主任周学东回应称,今年个人抵押贷款在新增贷款中的比例预计不会升至30%以下,与去年约45%的比例相比,这是一个显著的增长。文彬预测,今年,银行将尽最大努力实施房地产宏观调控政策。

总量上,新增抵押贷款占新增贷款的比例较上年大幅上升至合理区间;结构上,会加大对刚性住房市场需求的信贷反对;地域上,希望反对三四线城市改善购房的市场需求。建立长效监管机制最近各地对房地产行业的调控力度已经密集加码,对楼市泡沫风险防控的推崇程度可见一斑。

值得注意的是,除了调控房价下跌太慢的城市,政策早就针对潜在的抹点做好了规划。例如,在中央政府宣布建立雄安新区的同时,一系列严格控制炒区房地产投机的措施在新区反潜,使其投机者有机可乘。许多专家回应《中国证券报》记者称,本轮房地产调控与以往的不同之处在于,政策要谨慎,信贷政策和土地政策要统一制定,预期管理要加强,房地产市场才不会软着陆。瑞穗证券亚洲董事总经理兼首席经济学家沈建光表示,显然,为了控制房地产泡沫,出租车政策的边际效应更弱,因此我们不应进一步推进供给侧改革、土地改革、户籍改革和税制改革,并建立长期控制机制。

目前正在规划一些中长期措施。国土资源部部长蒋大明近日回应,争取年底前在全国所有县市建立房地产登记,地方市县房地产统一登记将是全国所有终端平台。

分析人士回应称,房地产统一登记可以为房产税获得更充分的依据和基础信息,更有效地支持房产税改革。清华大学国家金融研究所副所长朱宁指出,对房地产持有人征收环节税不利于诱导房地产领域的投资投机市场需求,也不利于地方政府获得稳定、可持续的税源,从而削弱了地方政府的土地财政力量。

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